【监管】美金融改革法案 对私募基金业影响几何

    美金融改革法案 对私募基金业影响几何

7月21日，随着美国奥巴马总统正式签署《华尔街改革与消费者保护法案》（“新法案”），私募基金监管改革也终有定论。

新法案究竟会给私募基金业带来何种影响，日前接受本报记者采访的美国greenbergtraurig国际律师事务所合伙人王勇以及北京大学法学院副教授、德国洪堡基金会学者郭雳均表示，新法案将使得私募基金监管出现相当程度的强化，但也将给私募基金行业带来新商机。

监管强化但总体温和改革前，美国私募基金（包括私募股权、风险投资、对冲基金等类型）管理人只要符合以下条件之一，即无须依据1940年《投资顾问法》注册成为投资顾问，免于该法监管：所管理资产少于3000万美元。

管理资产达到或超过3000万美元，但其“客户”不超过14个（“14客户豁免”）。

对于海外的投顾，如果其“主要业务地”不在美国，而美国客户不超过14个，亦可获得联邦注册豁免。

”王勇说，新法案下重要的其他豁免情形包括：在美资产不足1.5亿美元且客户仅限于“私募基金”、客户仅限于“风险投资基金”、家族基金管理人等。

二是对在美国之外成立的基金投顾，“14客户豁免”还将在一定程度上继续适用，但门槛被大大提高：其美国客户及所管理私募基金中的美国投资人总数不得超过14个，在美国境内不得有任何业务地（而非之前要求的“主要三是新法案通过取消或限制“14客户豁免”等改革措施大大地强化了对私募基金（尤其是大中型私募股权基金和对冲基金）投顾以及海外投顾的监管，但同时也规定了对风险投资基金投顾等的豁免，且没有就私募基金（特别是对冲基金）的资本充足率、投资杠杆率等运营方面进行实质性限制。

“从地域影响来看，新法案不仅为美国私募基金业监管提供了明确的方向”，郭雳表示，其宽泛的域外管辖权也将对包括中国在内的一些亚洲基金管理人，以及在美运营的外国银行及其关联公司产生直接影响。

业务地”不在美国），且所管理的美国客户和私募基金中美国投资人的总资产必须少于2500万美元。